2026年7月28日下午，由亚太风险与保险学会主办，中央财经大学保险学院、中国精算研究院承办的第三十届亚太风险与保险学会年会“风险管理与保险市场”平行分论坛在学术会堂702举行。本次平行分论坛由台湾政治大学Hao-Liang Chung主持。韩国浦项科技大学Seonghyun Yang和韩国高丽大学Hongjun Ha围绕巨灾债券市场中的系统性风险与跨市场传染、寿险保单贷款与盈余分享机制等议题作专题报告和交流研讨。

Hao-Liang Chung主持平行论坛

Seonghyun Yang以《Systemic Risk and Cross-Market Contagion: Market for Catastrophe Bonds with Double-Loss Triggers》为题作学术报告。他构建一个包含稳定、灾害双状态的连续时间模型，刻画巨灾损失与股市收益的状态依赖关系，从保险人与投资者角度分析巨灾债券发行可行性。数值模拟结果显示，灾害情景下会出现巨灾与股市同步下跌的双重损失，推高投资者参与巨灾债券所要求的最低利差，造成传统巨灾债券难以市场出清。他提出了一种由保险公司出资的CatPut触发机制，仅在双重损失发生时赔付。数值模拟证实该工具可压缩利差缺口、助力市场出清，但实际效果受保障层级与参数设置约束。

Seonghyun Yang作学术报告

Hongjun Ha以《Policy Loans and State-Contingent Sharing of Life Insurance Surplus》为题作学术报告。他聚焦保单贷款改变寿险合同状态后的盈余分配问题，构建非对称信息下的委托-代理模型，区分无贷款与贷款两种契约状态的盈余分享规则。无贷款状态主要参考投资绩效信号，贷款状态还可利用保单贷款比例获取增量信息。基于2002-2019年韩国20家寿险公司月度面板数据建模，实证结果显示，投资绩效在两类状态下均与保险公司盈余份额显著相关；保单贷款比例具备额外解释力，且该效应随保险公司所有制的不同存在异质性。研究提示盈余分享需兼顾投资表现、贷款比例与资产负债风险。

Hongjun Ha作学术报告

与会学者围绕巨灾债券跨市场风险传染、寿险保单贷款与状态依存盈余分享等进行了充分研讨和交流。本次论坛展示巨灾风险证券化、寿险合同机制设计方面的前沿研究成果。专家学者的精彩报告和充分讨论，为保险产品创新、跨市场风险分担优化提供理论支撑与实证参考。

与会人员合影

本次论坛由泰康人寿保险有限责任公司担任首席合作伙伴，友邦人寿保险有限公司、安顾（中国）企业管理有限公司、大童保险销售服务有限公司和北京华夏怡承信息技术有限公司担任合作伙伴。

（撰稿：钟山曾越；审稿：马冰；编辑：王维；审核：周桦）