我院池义春教授与美国爱荷华大学Richard Peter教授、伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校Wei Wei教授合作，在国际行为经济学顶级期刊Journal of Economic Behavior and Organization发表论文，题目为“On the optimality of straight deductibles under smooth ambiguity aversion”。

在经典的保险经济学理论中，著名的阿罗定理指出，当保险保费包含比例附加费用时，止损保险合同为最优的合同形式。然而，现实中人们对风险的认知往往存在不确定性，即人们对风险发生的概率分布本身也存在不确定性。针对风险的模糊性，Gollier(2014)引入平滑模糊厌恶框架分析最优保险合同设计。他发现止损保险往往不再是最优选择，而且随着投保人模糊厌恶程度的加剧反而可能降低保险需求。他的理论发现与保险直觉存在很大的偏差。

这项研究在Gollier(2014)的框架下引入了更符合现实的激励相容约束，用于预防保险合同事后道德风险。文章通过例子解释了为何止损保险合同可能不再是最优选择，并给出止损保险最优的充分条件。特别地，当潜在的损失分布族可在失效率序意义下进行排序时，最优保险合同依然是止损保险。此外，文章还通过比较静态分析揭示，在一些常见的模糊框架下，随着投保人模糊厌恶程度的增加或者模糊程度的增加，其最优免赔额会降低，从而产生更高的保险需求。这得到了与Gollier(2014)相反的发现。

这项研究成果成功地将阿罗定理拓展到了模糊性环境中，为现实中广泛存在的止损保险合同提供了坚实理论支撑。研究不仅澄清了模糊厌恶对保险合同形式的影响机理，也证明了即便在面临模型不确定性时，简单的止损合同设计仍然可行，这为复杂环境下的保险产品设计提供了重要的理论依据。

（撰稿：池义春；审稿：王庆焕；编辑：薛丽娜；审核：郑苏晋）